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全球制造業(yè)觸底反彈告別至暗時(shí)刻,制造業(yè)寒冬即將過去?
2020-3-18
來源:未知
點(diǎn)擊數(shù):  7042        作者:未知
  • 全球制造業(yè)普遍回暖

    ******公布的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI終值為46.9,預(yù)期以及前值均為46.6。與此同時(shí),德國(guó)11月制造業(yè)PMI終值為44.1,法國(guó)為51.7,均好于市場(chǎng)預(yù)期,較前值也有明顯回升。

    市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IHS MARKIT經(jīng)濟(jì)學(xué)家克爾(Eliot Kerr)說道:“******的PMI數(shù)據(jù)顯示,法國(guó)11月制造業(yè)呈現(xiàn)積極結(jié)果。”

    不僅歐元區(qū),近期全球制造業(yè)相關(guān)指標(biāo)都有所改善,很多國(guó)家制造業(yè)PMI指數(shù)在低位企穩(wěn)甚至開始反彈。

    其中,美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI初值52.2,高于上月的51.3;日本11月初值48.6,也高于上月的48.4。12月2日公布的中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI為51.8,好于前值51.7,預(yù)測(cè)值僅為51.5。

    經(jīng)歷2018年初以來持續(xù)下行后,Markit全球制造業(yè)PMI指數(shù)在今年8月觸底49.5,隨后9月和10月連續(xù)小幅回升,10月達(dá)到49.8。

    全球制造業(yè)觸底反彈告別至暗時(shí)刻,制造業(yè)寒冬即將過去?

    “部分國(guó)家和地區(qū)******公布的11月Markit制造業(yè)PMI初值繼續(xù)修復(fù),顯示這一回升趨勢(shì)還在延續(xù)?!睆垑?mèng)云對(duì)******財(cái)經(jīng)記者說。

    制造業(yè)數(shù)據(jù)回暖明顯的提振了市場(chǎng)信心。歐元區(qū)方面,德國(guó)11月IFO景氣調(diào)查以及歐元區(qū)11月經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)都出現(xiàn)邊際回升,呼應(yīng)了此前公布的11月制造業(yè)PMI初值回升的積極信號(hào)。此外,10月貨幣信貸數(shù)據(jù)繼續(xù)穩(wěn)健,M3同比5.6%,貸款同比3.7%均保持穩(wěn)中加速狀態(tài),歐洲央行貨幣政策托底效果正在繼續(xù)發(fā)揮作用。

    受今天歐元區(qū)以及德、法制造業(yè)數(shù)據(jù)向好的推動(dòng),歐洲主要股指出現(xiàn)明顯的高開高走。其中,歐洲斯托克600指數(shù)上漲約0.5%;法國(guó)CAC40高開0.13%后,盤中漲幅擴(kuò)大的0.7%;德國(guó)DAX指數(shù)上漲接近0.8%。

    復(fù)蘇能否繼續(xù)仍然未知

    盡管全球制造業(yè)出現(xiàn)觸底反彈的走勢(shì),但能否延續(xù)漲勢(shì)仍存在很多變數(shù)。

    “德國(guó)制造業(yè)正取得小幅進(jìn)步,11月PMI錄得5個(gè)月來新高,但仍遠(yuǎn)低于穩(wěn)定水平,更不用說增長(zhǎng)復(fù)蘇。”IHS MARKIT經(jīng)濟(jì)學(xué)家史密斯(Phil Smith)說。

    對(duì)于未來制造業(yè)能否繼續(xù)復(fù)蘇,中金宏觀認(rèn)為依然取決于全球需求修復(fù)的情況。

    “全球制造業(yè)處于被動(dòng)去庫(kù)存階段?!敝薪鸷暧^分析稱,此前2016年后期全球復(fù)蘇共振,并持續(xù)至2017年底,全球制造業(yè)主動(dòng)加庫(kù)存。但2018年以來,受貿(mào)易摩擦加劇、以及美聯(lián)儲(chǔ)加息較快等因素影響,全球需求放緩,制造業(yè)先經(jīng)歷被動(dòng)加庫(kù)存,后又在2018年四季度開始進(jìn)入主動(dòng)去庫(kù)存階段并持續(xù)今年8月左右。

    今年下半年以來,隨著美聯(lián)儲(chǔ)帶領(lǐng)全球央行轉(zhuǎn)為寬松,全球需求也邊際修復(fù),歐美制造業(yè)新訂單在9月開始連續(xù)反彈,制造業(yè)進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段至今。

    中金宏觀預(yù)計(jì),全球制造業(yè)可能在2020年上半年經(jīng)歷一波補(bǔ)庫(kù)存周期。隨著全球需求繼續(xù)邊際修復(fù),全球新訂單/庫(kù)存比9月以來開始上升。因而,經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)期去庫(kù)存的全球制造業(yè),可能將在近期逐步轉(zhuǎn)入補(bǔ)庫(kù)存階段,支撐全球工業(yè)部門產(chǎn)出修復(fù)。

    對(duì)于未來全球制造業(yè)需求的波動(dòng),利好因素包括美聯(lián)儲(chǔ)等全球央行寬松后帶來的金融條件對(duì)需求形成支撐,尤其是地產(chǎn)和耐用品消費(fèi)類;與此同時(shí),歐元區(qū)、日本、印度、英國(guó)等經(jīng)濟(jì)體實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策。

    “下行風(fēng)險(xiǎn)則包括貿(mào)易摩擦持續(xù);美國(guó)財(cái)政刺激效果消退?!敝薪鸷暧^預(yù)計(jì),在基準(zhǔn)情形下,全球增長(zhǎng)將在政策托底下,逐步探底。

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